甲公司目前有两个互斥的投资项目A和B 有关资料如下：A项目的原始投资额现值为280万元 投资期为2

甲公司目前有两个互斥的投资项目A和B，有关资料如下：A项目的原始投资额现值为280万元，投资期为2年，投产后第1年的营业收入为140万元，付现成本为60万元，非付现成本为40万元。投产后项目可以运营8年，每年的净现金流量都与投产后第一年相等。A项目的内含报酬率为11%。B项目的原始投资额现值为380万元，投资期为0年，投产后第1年的营业利润为60万元，折旧为20万元，摊销为10万元。投产后项目可以运营8年，每年的净现金流量都与投产后第一年相等。两个项目的折现率均为10%，所得税税率为25%。

要求：

(1)计算两个项目各自的净现值；

(2)计算B项目的内含报酬率；

(3)计算两个项目的年金净流量；

(4)回答应该选择哪个项目，并说明理由。

已知：(P/A，12%，8)=4.9676，(P/A，10%，8)=5.3349(P/F，10%，2)=0.8264，(P/A，10%，10)=6.1446

(1)A项目投产后各年的净现金流量=140*(1-25%)-60*(1-25%)+40*25%=70（万元）净现值=70*(P/A，10%，8)*(P/F，10%，2)-280=28.61（万元）B项目投产后各年的净现金流量=60*(1-25%)+20+10=75（万元）净现值=75*(P/A，10%，8)-380=75*5.3349-380=20.12（万元）(2)假设B项目的内含报酬率为R，则：75*(P/A，R，8)=380即(P/A，R，8)=5.0667由于(P/A，12%，8)=4.9676;(P/A，10%，8)=5.3349所以有：(12%-R)/(12%-10%)=(4.9676-5.0667)/(4.9676-5.3349)解得：R=11.46%(3)A项目的年金净流量=28.61/(P/A，10%，10)=28.61/6.1446=4.66（万元）B项目的年金净流量=20.12/(P/A，10%，8)=20.12/5.3349=3.77（万元）(4)由于A项目的年金净流量大于B项目，所以，应该选择A项目。