甲公司适用的所得税税率为25% 目前资本结构中 长期借款占20% 公司债券占30% 长期应付款占5

甲公司适用的所得税税率为25%，目前资本结构中，长期借款占20%，公司债券占30%，长期应付款占5%，留存收益占10%，普通股资本占35%。有关资料如下：(1)长期借款的金额为200万元，年利率为10%，借款手续费率为0.2%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本；(2)公司债券的发行价格为1100元，债券面值为1000元、期限10年、票面利率为7%。每年付息一次、到期一次还本，发行费用率为3%;(3)长期应付款是由融资租赁形成的，设备价值60万元，租期6年，租赁期满时预计残值5万元（归租赁公司），每年租会131000元；(4)公司普通股贝塔系数为1.5，一年期国债利率为5%，市场平均报酬率为15%。已知：(P/A，8%，5)=3.9927，(P/A，7%，5)=4.1002(P/F，8%，5)=0.6806，(P/F，7%，5)=0.7130(P/A，5%，10)=7.7217，(P/A，4%，10)=8.1109(P/F，5%，10)=0.6139，(P/F，4%，10)=0.6756(P/A，10%，6)=4.3553，(P/A，9%，6)=4.4859(P/F，10%，6)=0.5645，(P/F，9%，6)=0.5963

要求：

(1)计算长期借款的资本成本（考虑时间价值）；

(2)计算公司债券的资本成本（考虑时间价值）；

(3)计算融资租赁的资本成本；

(4)计算留存收益和普通股的资本成本；

(5)计算加权平均资本成本。

(1)200*(1-0.2%)=200*10%*(1-25%)*(P/A，k，5)+200*(P/F，k，5)即：199.6=15*(P/A，k，5)+200*(P/F，k，5)当k=8%时：15*(P/A，8%，5)+200*(P/F，8%，5)=15*3.9927+200*0.6806=196.01当k=7%时：15*(P/A，7%，5)+200*(P/F，7%，5)=15*4.1002+200*0.7130=204.10利用内插法可得：(204.10-199.6)/(204.10-196.01)=(7%-k)/（7%-8%)解得：k=7.56%(2)1100*(1-3%)=1000*7%*(1-25%)*(P/A，k，10)+1000*(P/F，k，10)即：1067=52.5*(P/A，k，10)+1000*(P/F，k，10)当k=5%时：52.5*(P/A，5%，10)+1000*(P/F，5%，10)=52.5*7.7217+1000*0.6139=1019.29当k=4%时：52.5*(P/A，4%，10)+1000*(P/F，4%，10)=52.5*8.1109+1000*0.6756=1101.42利用内插法可得：(1101.42-1067)/(1101.42-1019.29)=(4%-k)/(4%-5%)解得：k=4.42%(3)600000=131000*(P/A，k，6)+50000*(P/F，k，6)当k=10%时131000*(P/A，10%，6)+50000*(P/F，10%，6)=598769.3当k=9%时131000*(P/A，9%，6)+50000*(P/F，9%，6)=617467.9利用内插法可得：(617467.9-600000)/(617467.9-598769.3)=(9%-k)/(9%-10%)解得：k=9.93%(4)k=5%+1.5*(15%-5%)=20%(5)加权平均资本成本=7.56%*20%+4.42%*30%+9.93%*5%+20%*(10%+35%)=12.33%