甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4000万股 预计2012年的销

甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4000万股，预计2012年的销售收入为18000万元，净利润为9360万元。公司拟采用相对价值评估模型中的市销率模型对股权价值进行评估，并收集了三个可比公司的相关数据，具体如下：

(1)计算三个可比公司的市销率，使用修正平均市销率法计算甲公司的股权价值。

(2)分析市销率估价模型的优点和局限性，该种估价方法主要适用于哪类企业？

(1)计算三个可比公司的市销率、甲公司的股权价值A公司的市销率=20.00/(20000/5000)=5B公司的市销率=19.5/(30000/8000)=5.2C公司的市销率=27/(35000/7000)=5.4

修正平均市销率=5.2/(49%*100)=0.1061甲公司每股价值=0.1061*(9360/18000)*100*(18000/4000)=24.83（元）甲公司股权价值=24.83*4000=99320（万元）[或：甲公司每股价值=5.2/(49%*100)*(9360/18000)*100*(18000/4000)*4000=99330.60（万元）](2)市销率估价模型的优点和局限性、适用范围。优点：它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数。它比较稳定、可靠，不容易被操纵。市销率对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。局限性：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。市销率估价方法主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。第2问英文答案：

Advantages：

Itcan’tbeanegativevalue,sothatthosecompaniesinalossorinsolvencypositioncanworkoutameaningfulincomemultiplier.It’smorestable,reliableandnoteasytobemanipulated.It’ssensitivetothechangeofpricepolicyandbusinessstrategy,henceitcanreflecttheresultofthechange.Disadvantages：Itcan’treflectthechangeofcostswhileit’soneofthemostimportantfactorswhichaffectcorporationcashflowandvalue.It’sappropriateforserviceenterpriseswithlowcost-saleratioortraditionalenterpriseswithsimilarcost-saleratio