B公司是一家处于高速增长阶段的上市公司 基于企业价值管理的需要 正在进行价值评估。相关资料如下：(

B公司是一家处于高速增长阶段的上市公司，基于企业价值管理的需要，正在进行价值评估。相关资料如下：(1)在进行价值评估时，采用股权现金流量法，以2013年为基期，2014年和2015年为详细预测期，2016年及以后为后续期。假设净经营性长期资产、经营营运资本与销售收入同比例增长；销售净利率可以长期维持2013年水平（即销售增加形成的收益可以涵盖负债增加产生的利息）。(2)2013年销售收入3000万元，净利润540万元，经营营运资本1000万元，净经营性长期资产2000万元。(3)2014年、2015年公司预计因特有的技术优势销售将高速增长，销售增长率为20%。2016年及以后年度，因技术扩散致使技术优势消失，销售增长率将下降为5%，并进入可持续发展阶段。(4)B公司当前资本结构为净负债30%，普通股权益70%。该资本结构为公司的目标资本结构，并假设可以长期保持。(5)B公司的股权资本成本为15%。

要求：

(1)计算2014年、2015年的股权净投资和股权现金流量。

(2)计算预测期股权现金流量的现值合计。

(3)计算后续期股权现金流量的终值和现值。

(4)计算目前的股权价值。

(1)2014年：2013年末投资资本=1000+2000=3000（万元）2014年实体净投资=3000*20%=600（万元）2014年股权净投资=600*70%=420（万元）2014年股权现金流量=540*(1+20%)-420=228（万元）2015年：2014年末投资资本=3000*(1+20%)-3600（万元）2015年实体净投资=3600*20070=720（万元）2015年股权净投资=720*70%=504（万元）2015年股权现金流量=540*(1+20%)*(1+20%)-504=273.6（万元）。

(2)预测期股权现金流量的现值=228*(P7F,15%，1)+273.6*(P/F,15%，2)=228*0.8696+273.6*0.7561=405.14（万元）。

(3)2015年末投资资本=3600*(1+20%)=4320（万元）2016年实体净投资=4320*5%=216（万元）2016年股权净投资=216*70%=151.2（万元）2016年股权现金流量=540*(1+20%)*(1+20%)*(1+5%)-151.2=665.28（万元）后续期股权现金流量的终值=665.287（15%-5%）=6652.8（万元）后续期股权现金流量的现值=6652.8*(P/F，15%，2)=6652.8*0.7561-5030.18（万元）。

(4)目前的股权价值=405.14+5030.18=5435.32（万元）。