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A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。目前每年预计销售45000件 售价为240元/件 单位变


A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。目前每年预计销售45000件,售价为240元/件,单位变动成本为200元,固定成本为120万元。公司的资本结构为,400万元负债(利息率5010),普通股20万股。

公司适用的企业所得税税率为25%。对于明年的预算,公司管理层提出了两种意见:第一方案:更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元,生产和销售不会变化,但单位变动成本将降低至180元/件,固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元,预计新增借款的利率为6.25%。

第二方案:更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第一方案相同,不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元,需要发行20万股,以筹集600万元资金。

要求:

(1)计算两个方案下的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

(2)计算第一方案和第二方案每股收益相等的息税前利润。

(3)如果公司销售量预计为45000件,第一和第二方案哪一个更好些?请分别说明理由。

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