计算分析题（本题型共5小题40分。其中一道小题可以选用中文或英文解答 请仔细阅读答题要求。如使用英

计算分析题（本题型共5小题40分。其中一道小题可以选用中文或英文解答，请仔细阅读答题要求。如使用英文解答，须全部使用英文，答题正确的，增加5分。本题型最高得分为45分。涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不需要列出计算过程。）

A公司年销售额为90000万元，变动成本率为60%，全部固定成本和费用为1800万元，长期债务账面价值为2000万元，利息费用40万元，普通股股数为2000万股，长期债务的税后资本成本为4%，股权资本成本为15%，所得税税率为25%。该公司认为目前的资本结构不合理，打算发行债券6000万元（债券面值5000万元，不考虑发行费用，票面利率为10%，期限为10年，每年付息一次），以每股20元的价格回购普通股，股权资本成本将上升至16%。该公司预计未来税后利润具有可持续性，且股权现金流量等于净利润。假设长期债务的市场价值等于其账面价值。已知：（P/A,7%,10）=7.0236,（P/F,7%,10）=0.5083,（P/A,8%,10）=6.7101,（P/F,8%,10）=0.4632,（P/A,9%,10）=6.4177,（P/F,9%,10）=0.4224

要求：

（1）计算回购前后的每股收益。

（2）计算回购前后的实体价值。（股票市场价值保留整数）

（3）计算新发行债券的税后资本成本。

（4）计算回购前后的加权平均资本成本（按照市场价值权数计算）。

（5）判断是否应该回购。