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问题

请你对H公司的实体价值和股权价值进行评估。有关资料如下:(1)以2018年为预测基期 该年修正的利


请你对H公司的实体价值和股权价值进行评估。有关资料如下:

(1)以2018年为预测基期,该年修正的利润表和资产负债表如下(单位:万元):

(2)2019年的预计销售增长率为10%,2020年的预计销售增长率为5%,以后各年的预计销售增长率稳定在5%的水平。

(3)假设H公司未来的“税后经营净利润/营业收入”、“经营营运资本/营业收入”、“净经营性长期资产/营业收入”可以维持预测基期的水平。

(4)假设H公司未来将维持基期的资本结构(净负债/净经营资产),并持续采用剩余股利政策。公司资金不足时,优先选择有息负债筹资:当进一步增加负债会超过目标资本结构限制时,将选择增发股份筹资。

(5)假设H公司未来的净负债平均利息率(税后)为5%,各年的利息费用按年初净负债的数额预计。

(6)假设H公司未来的加权平均资本成本为10%,股权资本成本为12%。

已知:(P/F,10%,1)=0.9091;(P/F,12%,1)=0.8929

要求:

(1)编制价值评估所需的预计利润表和资产负债表(计算结果填入给定的表格中。不必列出计算过程)。

(2)计算2019年和2020年的实体现金流量和股权现金流量。

(3)根据实体现金流量和股权现金流量分别计算H公司的实体价值和股权价值。

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