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问题

A公司未来1~4年内的股权现金流量如下(单位:万元):


A公司未来1~4年内的股权现金流量如下(单位:万元):

目前该公司的β值为0.8571。假设无风险利率为6%,市场平均风险溢价为7%。要求:(1)要估计A公司的股权价值,需要对第4年以后的股权现金流量增长率做出假设。假设的方法之一是以第4年的增长率作为后续期增长率.并利用永续增长模型进行估价。请你按此假设计算A公司的股权价值:结合A公司的具体情况分析这一假设是否适当并说明理由。(2)假设第4年至第7年股权现金流量的增长率每一年下降1%,即第5年增长率9%,第6年增长率8%,第7年增长率7%,第7年以后增长率稳定在7%。请你按此假设计算A公司的股权价值。(3)目前A公司流通在外的普通股是2400万股,股价是9元/股。请你回答造成评估价值与市场价格偏差的原因有哪些。假设对于未来1~4年的现金流量预计是可靠的,请你根据目前的市场价格求解第4年后的股权现金流量的增长率(隐含在实际股票价格中的增长率)。

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