已知B公司上年的销售收入为60000万元 税前经营利润为3500万元 利息费用为600万元 平均所

已知B公司上年的销售收入为60000万元，税前经营利润为3500万元，利息费用为600万元，平均所得税税率为32%，上年年末的金融资产为362万元，金融负债为1578万元，总资产为9800万元，总负债为4800万元。

要求回答下列问题（各问相互独立）：

(1)计算B公司上年的权益净利率（股东权益用年末数计算）；

(2)如果预计今年的净经营资产净利率提高5个百分点，税后利息率不变，权益净利率提高到49.3%，计算今年的净财务杠杆；

(3)如果今年增发新股100万元，权益乘数、总资产周转次数、收益留存率和销售净利率不变，销售增长20%，计算今年的负债增加额和上年的收益留存额；

(4)如果今年为了增加负债而发行债券，债券期限为5年，每半年付息一次，面值为1000元，市场利率为6%，发行价格为1050元，计算债券的票面利率。已知：(P/A，3%，10)=8.5302,(P/F,3%,10)=0.7441。

(1)上年的税后经营利润=3500*(1-32%)=2380（万元）上年的税后利息=600*(1-32%)=408（万元）上年的净利润=2380-408=1972（万元）权益净利率=1972/(9800-4800)*100%=39.44%(2)上年末的净经营资产=经营资产-经营负债=(9800-362)-(4800-1578)=6216（万元）上年的净经营资产净利率=税后经营利润/净经营资产*100%=2380/6216*100%=38.29%今年的净经营资产净利率=38.29%+5%=43.29%【提示】对于一个百分数来说，提高几个百分点，指的是在原来的百分数基础之上直接加上百分之几，而不是“*(1+百分之几)”。上年末的净负债=金融负债-金融资产=1578-362=1216（万元）上年的税后利息率=税后利息/净负债*100%=408/1216*100%=33.55%今年的税后利息率=33.55%49.3%=43.29%+(43.29%-33.55%)*净财务杠杆净财务杠杆=0.62(3)根据“权益乘数、总资产周转次数不变”可知，股东权益增长率=负债增长率=资产增长率=销售增长率=20%，今年负债增加额=4800*20%=960（万元），今年的收益留存额(9800-4800)*20%-100=900（万元）。根据收益留存率和销售净利率不变，可知收益留存增长率=销售增长率=20%，因此上年的收益留存额=今年的收益留存/(1+20%)=900/(1+20%)-750（万元）。(4)1050=1000*r/2*(P/A,3%,10)+1000*(P/F，3%，10)1050=500*r*8.5302+1000*0.7441解得：r=7.17%