F公司为一上市公司 有关资料如下：资料一：(1)2013年度的销售收入为25000万元 销售成本为

F公司为一上市公司，有关资料如下：资料一：(1)2013年度的销售收入为25000万元，销售成本为17500万元。2014年的目标营业收入增长率为100%，且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25%。(2)2013年度相关财务指标数据如表1所示：

{图}

(3)2013年12月31日的资产负债表（简表）如表2所示：

{图1}

(4)根据销售百分比法计算的2013年年末资产、负债各项目占销售收入的比重数据如表3所示（假定增加销售无需追加固定资产投资）：

{图2}

{图3}

说明：上表中用“-”表示省略的数据。

资料二：若新增筹资现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）：(1)发行普通股。该公司普通股的β系数为1.5，一年期国债利率为5%，市场平均报酬率为11%。(2)发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。附：时间价值系数表。

{图4}

要求：

(1)根据资料一计算或确定以下指标：①计算2013年的净利润；②确定表2中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；③确定表3中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；④计算2014年预计留存收益；⑤按销售百分比法预测该公司2014年需要增加的资金数额（不考虑折旧的影响）；⑥计算该公司2014年需要增加的外部筹资数据。

(2)根据资料二回答下列问题：①利用资本资产定价模型计算普通股资本成本；②利用非贴现模式（即一般模式）计算债券资本成本；③根据以上计算结果，为F公司选择筹资方案。

(1)①2013年的净利润=25000*15%=3750（万元）②A=3750（万元），B=5000（万元），C=10000（万元），D=5000（万元），E=5000（万元）

解题思路：因为应收账款周转率=8所以：销售收入/应收账款平均余额=8，25000/[(2500+A)/2]=8，所以A=3750万元因为存货周转率=3.5所以：销售成本/存货平均余额=3.517500/[(5000+B)/2]=3.5，所以B=5000万元因为固定资产周转率=2.5所以：销售收入/固定资产平均净值=2.525000/[(10000+C)/2]=2.5，所以C=10000万元因为：应付账款占销售收入的比为20%，所以D=25000*20%=5000（万元）E=留存收益=期初留存收益+本年新增加的留存收益=期初留存收益+净利润*（1-股利支付率）=2500+3750x2/3=5000（万元）③F=5000/25000=20%,G=10%+15%+20%-45%④2014年预计留存收益=25000*(1+100%)*15%*(1-1/3)=5000（万元）⑤2014年需要增加的资金数额=25000*100%*（45%-20%）=6250（万元）⑥2014年需要增加的外部筹资数据=6250-5000=1250（万元）

(2)①普通股资本成本=5%+1.5*（11%-5%）-14%②债券资本成本=8%*(1-25%)=6%③应选择发行债券。