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资料:A公司是一家上市公司 该公司拟决定在2005年底前投资建设一个项目。公司为此需要筹


资料:A公司是一家上市公司,该公司拟决定在2005年底前投资建设一个项目。公司为此需要筹措资金5亿元,其中5000万元可以通过公司自有资金解决,剩余的4.5亿元需要从外部筹措。2004年4月1日,公司召开会议形容筹资方案,并要求财务部提出具体计划,以提交董事会会议讨论。公司在2004年4月1日的有关财务数据如下: ⑴资产总额为30亿元,资产负债率为40%。 ⑵公司有长期借款5.5亿元,年利率为6%,每年年末支付一次利息。其中8000万元将在2年内到期,其他借款的期限尚余5年,借款合同规定公司资产负债率不得超过55%。 ⑶公司发行在外普通股5亿股。另外,公司2003年完成净利润3亿元。2004年预计全年可完成净利润4亿元。公司适用的所得税税率为33%。假定公司一直采用固定股利分配政策,年股利为每股0.7元。随后,公司财务部设计了两套筹资方案,具体如下:方案一:以增发股票的方式筹资4.5亿元。公司目前的普通股每股市价为15元。拟增发股票每股定价为10.4元,扣除发行费用后,预计净价为10元。为此,公司需要增发4500万股股票以筹集4.5亿元资金。为了给公司股东以稳定的回报,维护其良好的市场形象,公司仍将维持其设定的每股0.7元的固定股利分配政策。方案二:以发行公司债券的方式筹资4.5亿元。鉴于目前银行存款利率较低,公司拟发行公司债券。设定债券年利率为4.8%,期限为8年,每年付息一次,到期一次还本,发行总额为4.61亿元(平价),其中预计发行费用为1100万元。要求:分析上述两种筹资方案的优缺点,并从中选出较佳筹资方案。

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